Shapiro – Noviembre de 2024 Market Insights

15 de Noviembre de 2024
FUE LA INFLACIÓN, ESTUPIDO
El título de la edición del mes de Octubre de las Notas de Mercado fue de James Carville, que en 1992 le dijo a Bill Clinton: “Es la economía, estúpido”. Para las elecciones de 2024, dije: “Es la inflación, estúpido”. Los estadounidenses, sin importar su nivel de ingresos, reaccionaron abrumadoramente a la inflación y los precios más altos votando por un cambio. Otras razones palidecieron en comparación. Hola, presidente Trump.
En el mes de Octubre también dije: “Lo único en lo que todos podemos estar de acuerdo en estas elecciones es que cada lado piensa que está jodido si el otro lado gana”. La mitad del país ahora está eufórico, y la otra mitad siente que ha habido una muerte en la familia o algo peor.
Todos hemos sufrido meses de una elección fea y polémica. Siempre termino mis Notas de Mercado con una cita. Como estamos en el mes de Noviembre y en el Día de Acción de Gracias, la voy a cambiar.
“Duplicaremos, no, triplicaremos, nuestros problemas y seguiremos estando mejor que cualquier otra persona en la Tierra”. -Ronald Reagan
La economía estadounidense es la envidia del mundo. El PIB aumentó un 3 % en el tercer trimestre y un 2.8 % este año en términos interanuales. Este crecimiento se debió principalmente a que las personas y las empresas fueron más productivas.
Hemos tenido una muy buena economía desde que salimos de la pandemia de COVID. El empleo es fuerte. Hay un crecimiento real de los salarios, aunque pocos lo creen. La inflación se disparó y, aunque ha caído a cerca del 2 %, los precios siguen siendo altos en comparación con antes del COVID. En una encuesta reciente del Periódico de Wall Street, el 62 % de los encuestados calificó la economía como “no tan buena o mala”. Aun así, el gasto de los consumidores sigue siendo muy fuerte y seguirá impulsando el crecimiento.
El 7 de Noviembre, como se esperaba, la Reserva Federal anunció un recorte del 0.25 % en las tasas de interés. Powell ha diseñado una fuerte recuperación económica a pesar de que las tasas de interés subieron a más del 5 %. La inflación ha bajado de más del 9 % a cerca del 2 % y el empleo sigue siendo muy fuerte. El ingreso personal disponible es mayor que la inflación, el mercado de valores ha alcanzado un máximo histórico y nuestra economía evitó la recesión prevista. La mayoría de los economistas pensaban que esto era imposible, pero sucedió.
Durante la campaña, Trump dijo que su plan era despedir a Jerome Powell, a quien nombró en 2018 durante su primer mandato. Cuando le preguntaron a Powell durante la entrevista del 7 de Noviembre si renunciaría, su respuesta fue un rotundo “no”. También le preguntaron si Trump puede despedir o degradar a los gobernadores de la Reserva Federal, y Powell dijo, con énfasis, “no está permitido por la ley”. El mandato de Powell termina en mayo de 2026.
Nuestro país siempre ha tenido y necesita una Reserva Federal independiente. Los mercados financieros creen en la Reserva Federal y en su estabilidad. No creo que la nueva administración cree caos en los mercados de acciones o bonos. Desde la elección, los mercados de valores siguen subiendo y estableciendo nuevos máximos históricos, sin embargo, las tasas de interés de los bonos han subido con la anticipación de una mayor inflación.
Los hechos que rodean a los inmigrantes ilegales
¿Necesitamos controlar la inmigración ilegal? Absolutamente. ¿La respuesta es deportar a 11 millones de personas? Esta información proviene de varias fuentes verificadas.
- Los inmigrantes ilegales pueden trabajar legalmente en los Estados Unidos y pagar impuestos.
- El Departamento de Seguridad Nacional de los Estados Unidos ha estimado que había 11 millones de inmigrantes ilegales viviendo en los Estados Unidos en el mes de Enero de 2022. El Centro Pew Hispanic estima que 500,000 inmigrantes ilegales ingresan a los Estados Unidos cada año.
- El 20 % de ellos llegó después de 2010, pero la mayoría llegó antes de esta fecha, algunos ya en la década de 1980.
- En 2022, el número de inmigrantes no autorizados en la fuerza laboral de los Estados Unidos era de 8.3 millones.
- Reducen la inflación porque sus empleos se concentran en trabajos con salarios más bajos y que requieren menos habilidades, como la construcción, el servicio de alimentos y las ventas minoristas.
Estos inmigrantes no autorizados representan el 4.8 % de la fuerza laboral y cubren una escasez de mano de obra. La tasa de desempleo en Estados Unidos es del 4.1 %. Los inmigrantes no están quitando puestos de trabajo a los trabajadores nacidos en Estados Unidos. En realidad, cubren importantes carencias en la fuerza laboral. Si son deportados, ¿quién los reemplazará?
¿Cuáles son los motivos económicos que hay detrás de la deportación de 11 millones de inmigrantes ilegales? ¿Cuál es la logística para arrestar a estas personas y a sus familias? Una vez arrestados, ¿a dónde los llevarán? ¿Cuánto tiempo los mantendrán allí? ¿A dónde los deportarán? Se estima que el costo es de 100 mil millones de dólares. Esto suena como cortarse la nariz para fastidiarse la cara.
Impedir que los inmigrantes ilegales entren al país es correcto y tiene sentido. Sin embargo, cuando se analizan los hechos, ¿tiene sentido deportar a 11 millones de personas, algunas de las cuales han estado aquí durante 30 o 40 años? No lo creo.
Deuda nacional
No hemos oído hablar mucho de la deuda nacional durante este año electoral. En el mandato de Trump, de 2017 a 2020, la deuda nacional aumentó un 40 %, de 19.9 billones de dólares a unos 27.8 billones de dólares. La deuda no relacionada con la COVID aumentó 4.8 billones de dólares debido a los recortes de impuestos y el gasto militar, además de 3.6 billones de dólares para el alivio de la COVID y la Ley Cares. El aumento de la deuda del presidente Biden será de unos 4.3 billones de dólares o un 19 %, de 27.8 billones de dólares a unos 33 billones de dólares. La deuda no relacionada con la COVID es de 2.3 billones de dólares y los 2.1 billones de dólares corresponden a la Ley de Alivio Estadounidense.
El Partido Republicano ha estado a favor durante mucho tiempo de una reducción de la deuda nacional. Creo que la mayoría de los estadounidenses estaría de acuerdo. El déficit presupuestario del año fiscal pasado fue de 1.8 billones de dólares, el triple del nivel de ocho años anteriores.
Trump ha propuesto muchos recortes de impuestos y Elon Musk ha propuesto 2 billones de dólares en recortes de gastos. Sin embargo, el 62 % de los 6.8 billones de dólares de gasto presupuestario se destina a la Seguridad Social, Medicare, defensa e intereses de nuestra deuda, que son casi imposibles de recortar.
Reducir los impuestos aumentará la deuda y será difícil encontrar recortes en el presupuesto. Los políticos hacen que sus promesas de campaña parezcan fáciles de implementar. En realidad, resolver problemas de esta magnitud siempre es complejo y difícil.
INFLACION
La inflación se mantiene estable
- El índice de precios al consumidor (IPC) del mes de Octubre subió un 0.2 %. En términos interanuales subió un 2.6 %
- La inflación básica del mes de Octubre subió un 0.3 %. La tasa anual subió un 0.2 % hasta el 3.4 % interanual.
- La medida del IPC básico, los precios de los servicios excluyendo los costos de energía, bienes y vivienda, que la Fed ha destacado, también subió un 0.3 % hasta el 3.7 % interanual.
- Los gastos de consumo personal, PCE, la medida de inflación preferida por la Fed para el mes de Septiembre, el último mes informado, siguen cayendo. Los precios del PCE subieron un 0.2 % en el mes de Septiembre y han subido un 2.1 %. El tercer trimestre aumentó un 1.5 % frente al 2.5 % del segundo trimestre. Los precios “básicos”, que excluyen las categorías de alimentos y energía, siempre volátiles, subieron un 0.3 % en el mes de Septiembre. El tercer trimestre aumentó un 2.2%, en comparación con el 2.8 % del segundo trimestre. Se trata de una gran mejora respecto de la lectura del 3.7 % correspondiente a los doce meses que finalizaron en el mes de Septiembre de 2023. El ritmo de la inflación del año pasado sigue desacelerándose y está alcanzando el objetivo anual del 2 %.
MANUFACTURA
La manufactura sigue siendo inestable
El PMI manufacturero [ISM] cayó a 46.5 en el mes de Octubre desde 47.2 el mes pasado. Un PMI manufacturero por encima del 42.5 %, durante un período de tiempo, generalmente indica una expansión de la economía en general. Sin embargo, la tendencia ha sido a la baja de manera constante.
El índice de nuevos pedidos subió 1.0 y los nuevos pedidos, exportación y empleo subieron ligeramente. La mayoría de los demás bajaron y se contrajeron. El índice de producción bajó 3.6, el índice de cartera de pedidos bajó 1.8 junto con los inventarios de clientes bajaron 3.22. El índice de empleo se recuperó ligeramente de su nivel más bajo en 4 años.
- ITR prevé que habrá una ligera disminución en el corto plazo debido a la huelga de Boeing. Luego, la producción se recuperará nuevamente en 2025 y 2026.
- ITR también prevé que la producción industrial de los Estados Unidos se estabilice este año. También anticipan un aumento sostenido de la producción en 2025 y 2026, ya que la relocalización y las tasas de interés más bajas estimulan el aumento de la actividad y la inversión en el sector industrial.
- Los nuevos pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa en los Estados Unidos, excluyendo aeronaves, aumentaron un 0.4 % frente a una disminución esperada por consenso del 0.1 %.
- Los envíos de bienes de capital no relacionados con la defensa básicos, excluyendo aeronaves, un insumo esencial para la inversión empresarial en el cálculo del PIB y un indicador líder de los fabricantes, cayeron un 0.3 % en el mes de Septiembre después de una disminución del 0.1 % en agosto y una caída del 0,4% en julio. Estos envíos disminuyeron a una tasa anualizada del 2,8% en el tercer trimestre frente al promedio del segundo trimestre. Esto representa la mayor disminución trimestral desde el segundo trimestre de 2020, y el tercer trimestre de los últimos cuatro en el que los envíos básicos disminuyeron.
- Las ventas de viviendas nuevas aumentaron un 4.1 %, un máximo de dieciséis meses, mientras que las ventas de viviendas existentes cayeron un 1 %. Las tasas hipotecarias a 30 años han comenzado a subir nuevamente, lo que perjudicará la venta de viviendas nuevas y existentes.
- Las ventas de automóviles y camionetas ligeras aumentaron desde el mes de Septiembre a una tasa anual de 15.7 unidades. ITR prevé que las ventas del próximo año sean aproximadamente las mismas que las de este año y que las de 2026 aumenten un 3.6 %.
- La NFIB, Federación Nacional de Empresas Independientes, informa que el índice de confianza de las pequeñas empresas del mes de Septiembre aumentó un 0.3 % hasta 91.5. Esto está por debajo del promedio de 50 años de 98. El índice de incertidumbre aumentó 11 puntos hasta 103, la lectura más alta registrada.
- El índice de actividad de desechos no ferrosos Shapiro rastrea nuestras compras diarias de cuentas duplicadas en nuestras diez ubicaciones y una base industrial diversa. Según nuestro promedio de los últimos doce meses, el volumen cayó un 7 %.
CHINA
Muy pocos cambios
China sigue intentando estimular una economía muy letárgica y defectuosa con reducciones de las tasas de interés. Cada uno de estos anuncios ha hecho muy poco para resolver sus problemas. El PMI oficial y el Caixin subieron por poco hasta poco más de 50 y salieron de la contracción.
La economía se expandió al ritmo más lento en seis trimestres en los tres meses que terminaron en el mes de Septiembre. El desastre del mercado inmobiliario sigue dañando y perjudicando gravemente la confianza de los consumidores, que es la más baja desde 2022.
La economía enfrenta desafíos a largo plazo con una presión deflacionaria arraigada y una población en disminución. Con la elección de Trump, las tensiones comerciales y los aranceles aumentarán. China pronto cambiará su estrategia. Estén atentos.
METALES
Prepárense para el cambio
La elección de Trump será un cambio de juego. Se ha amenazado con aranceles y no sabemos cuán grandes serán ni qué metales se verán afectados. El dólar ha estado más fuerte, lo que ejerce presión sobre los metales. Los aranceles y los cambios serán graduales y llevarán tiempo. Si se resuelve la guerra en Ucrania, es posible que se alivien las sanciones al metal ruso. Las guerras comerciales también afectarán la demanda. El tiempo lo dirá.
Reuters revisó su pronóstico de aluminio para 2025 a un promedio de $2,568 dólares por tonelada métrica, por encima de su pronóstico del 10 de Mayo de $2,480 dólares. Prevé un superávit de 100,000 toneladas el próximo año, por debajo de las 460,000 toneladas de este año.
Los precios de los desechos de aluminio volvieron a subir en el mes de Noviembre, tanto para la primera como para la secundaria. Los desechos de aluminio siguen teniendo una oferta limitada. Los precios del cobre y el níquel cayeron. Los precios del acero inoxidable y los ferrosos se han mantenido estables.
CIERRE
El mes de Noviembre es el mes de nuestro feriado de Acción de Gracias. Estoy agradecido por la oportunidad de escribir mis Notas de Mercado, ya que me da la oportunidad de seguir aprendiendo mientras investigo información para transmitirles. También estoy agradecido con mis lectores que siguen y brindan comentarios sobre cada publicación de mis Notas de Mercado.
Que sus bendiciones sean muchas, sus problemas sean pocos y su Día de Acción de Gracias esté lleno de cosas que los hagan felices.
P.D. Las Notas de Sostenibilidad de Maddie Carlson es otro blog que te enviaremos. Estoy muy emocionado con Las Notas de Sostenibilidad, ya que se alinea con el propósito de Shapiro de Hacer que el planeta sea mejor juntos. Shapiro ha lanzado Circular by Shapiro (circularasaservice.com) para proporcionar los métricos y los datos ambientales necesarios para alcanzar los objetivos de sostenibilidad.
“Duplicamos, no, triplicamos, nuestros problemas y aún estaríamos mejor que cualquier otra persona en la Tierra”. -Ronald Reagan
La vida es buena. La familia y la salud son preciosas.
Bruce Shapiro
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