INFLACION: OPCIONES CONTRA HECHOS
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En una conversación con una amiga, que no tiene preocupaciones financieras, me contó que dejó de ir a Starbucks porque ahora su café macchiato favorito cuesta $ 7 dólares. Algo que escuché hace mucho tiempo y que nunca olvidaré es cuando alguien dice: “Es el capital, no el dinero. Siempre es el dinero”.
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| Si bien hay opiniones negativas que generan preocupación en torno a la inflación y la economía, todo está mejorando.
Opiniones:
- El costo de los alimentos ha aumentado mucho más del 20 por ciento desde el inicio de la pandemia.
- Los salarios no están a la altura de la inflación.
- Los precios de todo son más altos que nunca.
- Los restaurantes y el entretenimiento son increíblemente caros.
- El precio de poseer un coche es demasiado alto.
- Las tasas de interés son las más altas en décadas y los precios de la vivienda y las tasas hipotecarias son una locura.
- ¿Quién puede darse el lujo de comprar una casa?
- La confianza del consumidor sigue cayendo.
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“Todo hombre tiene derecho a tener su opinión, pero nadie tiene derecho a equivocarse en sus hechos”. Bernard M. Baruch, Elder Statesman de los Estados Unidos |
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Aquí están los hechos:
- Los salarios ahora están superando la inflación actual. Paul Krugman, ganador del Premio Nobel de Economía, afirma: “Se mire como se mire, los salarios reales ahora son más altos que antes de la pandemia, para los trabajadores no supervisores, que constituyen la mayoría de la fuerza laboral”.
- Los precios del combustible han caído más del 50 por ciento desde su punto máximo. Los empleos abundan y es fácil ganar 15 dólares la hora, sin beneficios, en la industria de servicios.
- Las tasas de interés de los bonos están cayendo y el mercado de valores está en auge.
- Las actuales mediciones de inflación siguen cayendo hasta casi el 2 %.
- El PIB (Producto Interno Bruto) (crecimiento) durante el último trimestre aumentó un sorprendente 5.2 %.
Se pronostica que el PIB real mundial crecerá un 2.9 por ciento en 2023, frente al 3.3 por ciento en 2022. Compárese eso con el período de 2010 a 2019, cuando el PIB promedió alrededor del 2.0 por ciento. En esencia, la economía es buena porque los consumidores siguen gastando. Está bien comprar ese Frappuccino. A pesar de que la gente siente y habla negativamente sobre la economía y la inflación, están gastando más de lo que han gastado en años. Y en realidad, los números no mienten. La economía es fuerte.
Desafortunadamente, la naturaleza humana se siente atraída por lo negativo como una polilla por la flama. Es inteligente escuchar y equilibrar múltiples fuentes de noticias. Diferentes opiniones te dan la oportunidad de investigar y formar tu propia opinión basada en hechos. Piense en cada vez que vea “¡Últimas noticias!” parpadea en tu suministro de noticias. Nunca es bueno. Escuchar incesantemente la negatividad hace que una persona se sienta miserable. Con cada noticia de última hora, elijo CYB y pienso en las muchas cosas por las que estoy agradecido. CYB es Cuenta Tus Bendiciones (Count Your Blessings) y funciona mucho mejor que preocuparte por cosas que no puedo controlar. La mayor parte de lo que hay en mis notas de mercado es VUCA, volatilidad, incertidumbre, complejidad y ambigüedad, y nada que pueda controlar. |
La tendencia sigue siendo positiva y accidentada
El Indice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 0.1 % en el mes de Noviembre, frente al del mes de Octubre sin cambios. El ritmo anual es 3.1 % El IPC subyacente, excluyendo los alimentos y la energía, subió en el mes de Noviembre un 0.1 % más que el mes de Octubre y sigue en un 4 % para el año igual que el mes pasado. Sin embargo, la inflación subyacente fue del 2.9 % a una tasa anualizada de seis meses en el mes de Noviembre, frente al 5.1 % del semestre anterior. El núcleo está siendo sostenido por la parte inmobiliaria del IPC, que es muy inestable y comenzará a caer en un futuro próximo. Los informes de inflación seguirán siendo accidentados, pero los indicios favorecen un aterrizaje suave.
El Índice de Precios al Productor [IPP] del mes de Noviembre para la demanda final y el subyacente se mantuvieron estables después de una gran caída en el mes de Octubre. Respecto al año anterior, la medida general subió solo un 0.9 %, mientras que el indicador básico subió un 2 %, el mínimo desde el mes de Enero de 2021. Excluyendo los alimentos, la energía y los servicios comerciales para crear una medida del IPP menos volátil, los precios subieron un 0.1 %. del mes anterior. La medida aumentó un 2.5% respecto al año anterior, la ganancia más pequeña desde el mes de Febrero de 2021. Esta es otra gran noticia.
El gasto en consumo personal (PCE) es la medida de inflación preferida de la Reserva Federal y se informa al final de cada mes para el mes anterior. El mes de Octubre se mantuvo sin cambios, lo que llevó la comparación de doce meses al 3.0 %. La inflación “básica”, que excluye las siempre volátiles categorías de alimentos y energía, aumentó un 0.2 % en el mes de Octubre y un 3.5 % más que hace un año. El “Super Core”, que son solo servicios (sin bienes), excluyendo alimentos, energía y vivienda y la medida preferida de la Reserva Federal, subió un 0.1 % en el mes de Octubre y un 3.9 % más que hace un año y por debajo del pico del 5.2 % en el mes de Octubre del año pasado. Una gran noticia.
Los empleadores agregaron 199,000 puestos de trabajo en el mes de Noviembre, ligeramente más que en el mes de Octubre. La tasa de desempleo cayó al 3.7 % desde el 3.9 %.
| Sentimiento contra datos duros
El sentimiento empresarial sobre la economía ha sido negativo, una vez más, opiniones contra hechos. La NFIB, Federación Nacional de Empresas Independientes, registra mensualmente la Encuesta de Optimismo de las Pequeñas Empresas. Los datos concretos que utilizan son ofertas de empleo, planes de creación de empleo, planes de inventario, ganancias y planes de gastos de capital. Los datos blandos se basan en expectativas sobre las condiciones comerciales, la expansión, las ventas reales, el crédito y la satisfacción del inventario. Durante casi 40 años, los datos duros han sido consistentemente superiores a las expectativas de los datos blandos.
La encuesta manufacturera de la Fed de Dallas cuenta una historia similar. Se preguntó específicamente a las empresas cómo ven la demanda de los productos de sus empresas durante los próximos seis meses. El 38.1 % de las empresas espera un aumento de la demanda. El 33.4 % cree que la demanda se mantendrá más o menos igual y el 28.5 % espera una disminución de la demanda.
- Los resultados de la encuesta se volvieron interesantes cuando hicieron una pregunta de seguimiento. De las empresas que esperan un aumento de la demanda, 27.4 citan factores que son exclusivos de su propia empresa para impulsar la demanda. Pero de las empresas que esperan una caída de la demanda, sólo el 4.9 % cita factores específicos de la empresa. El resto cita factores macroeconómicos o que afectan a toda la industria. En resumen, en tiempos difíciles, las empresas inteligentes toman medidas agresivas desde el principio para mejorar sus resultados. Otras empresas citan excusas para los malos tiempos.
- El PMI manufacturero se mantuvo igual en el mes de Noviembre en un nivel de contracción de 46.7. Mide la actividad manufacturera en dieciocho tipos de industrias, desde alimentos, plásticos, metales y otros. Casi todos los índices que utilizan para medir la manufactura están en contracción. El sector de Equipos de Transporte es uno de los 3 sectores manufactureros de los 18 que se encuentran en fase de crecimiento. Muchos de ustedes están relacionados con la industria aeroespacial, automotriz, camiones y remolques. Esa es una gran noticia para ti.
- Los pedidos de bienes de capital básicos (excluidos aviones y transporte), que darán lugar a envíos en el futuro, se mantuvieron sin cambios en el mes de Octubre con respecto al mes de Septiembre. El año pasado, los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 1.3 % excluyendo el transporte.
- Los envíos de bienes de capital “básicos” no relacionados con la defensa, excepto aviones (un insumo esencial para la inversión empresarial en el cálculo del PIB y un indicador líder de los fabricantes) también fueron los mismos en el mes de Octubre que el mes pasado. Si no cambian también en los meses de Noviembre y Diciembre, estos envíos aumentarían a una tasa anualizada del 0.9 % en el cuarto trimestre frente al promedio del tercer trimestre, continuando la tendencia de desaceleración de la inversión empresarial que comenzó en el primer trimestre de 2022 y se ha desacelerado en cada trimestre desde entonces.
- Los precios de la vivienda han subido un 29 % desde el mes de Enero de 2021 y las tasas hipotecarias se han triplicado. Con una reducción de las viviendas existentes en venta debido a las bajas tasas hipotecarias, la oferta de viviendas ha disminuido. Menos del 1 % de los hogares en un mes determinado comprarán una casa. Pero el 17 % quiere comprar una casa en los próximos 12 meses. Por lo tanto, el comprador de una vivienda típica se enfrenta a un pago mensual de capital e intereses de casi 2,200 dólares, más del doble que a principios de 2021.
- El gasto en construcción no residencial de Estados Unidos continuó creciendo ligeramente en el mes de Octubre y se encuentra en un nuevo máximo.
- Las ventas de vehículos ligeros nuevos en el mes de Noviembre fueron de 15.5 millones, las mismas que el mes pasado, a pesar de los precios más altos.
El índice de actividad de desechos no ferrosos de Shapiro, que rastrea nuestras compras diarias. De las cuentas duplicadas en nuestras diez ubicaciones y una base industrial diversa, cayó en el mes de Noviembre y estuvo un 6 % por debajo de nuestro promedio de doce meses. |
| Poco ha cambiado
El índice oficial PMI manufacturero de China sigue en contracción en el mes de Noviembre y bajó ligeramente con respecto al mes de Octubre. Un indicador similar utilizado para el gasto también se ha contraído. Sorprendentemente, el índice PMI del sector privado manufacturero de Caixin/S&P Global subió a 50.7 desde 49.5 en el mes de Octubre.
La vivienda representa el 30 % de la economía. Cuando se consideran los trabajos auxiliares en bienes raíces, muebles, electrodomésticos, etc., esto tiene un impacto mucho mayor en los empleos. La situación de la vivienda sigue empeorando. No es de extrañar que la confianza de los consumidores sea escasa y que la gente tenga miedo de gastar.
El presidente Xi sigue haciendo muy poco para ayudar a la economía. Le llevó demasiado tiempo cambiar la política de cero COVID y ahora el daño ya está hecho. PCSD, trastorno de estrés post-covid, continúa. ¿Podría el presidente Xi cambiar de opinión y realizar cambios significativos de estímulo para la economía? Al final lo hará, pero es un anciano testarudo.
El crecimiento de la UE (Unión Europea) será sólo del 0.6 % este año y no pinta tan bien para el próximo. La inflación está cayendo y los precios subyacentes han bajado sustancialmente hasta el 3.6 %. |
| El precio del aluminio es extraño
Este ha sido un año extraño para el aluminio primario. Se pronostica que los inventarios mundiales tendrán un déficit de 600,000 toneladas este año. El aluminio ruso no ha llegado a la mayoría de los almacenes debido al embargo. Ha ido principalmente a China, India, Turquía y Asia con un descuento respecto de los precios de la LME (Bolsa de Metales de Londres). China, a pesar de su desastre inmobiliario, sigue consumiendo y produciendo volúmenes similares a los del año pasado. Esto debería ser optimista para el aluminio.
Pero los precios del aluminio de primera calidad han caído un 15 % este año según el PMTA, el promedio de transacciones del mes anterior. El PMTA se compone del precio spot del aluminio de la LME más el Premium de Medio Oeste. Según Platts, la “Prima del Medio Oeste” no es una “tarifa” por “almacenamiento y transporte”; es simplemente un término para el precio regional del aluminio en el Medio Oeste. Refleja la oferta y la demanda reales de metal. Este año, la prima promedio del Medio Oeste, que era de 27 centavos en el mes de Enero, ha caído alrededor de 9 centavos.
La otra cosa extraña es que los precios de los desechos de aluminio de primera calidad en el mercado estadounidense de metales a principios de mes son aproximadamente los mismos que a principios de año. Y los giros aeroespaciales secundarios aumentaron un 25 % este año. Aunque la demanda de desechos en Estados Unidos es menor, las exportaciones han aumentado. En general, Estados Unidos atrae más desechos debido a nuestro precio más alto. No este año. Debo haberme perdido esa clase de microeconomía en la universidad.
Poco más ha cambiado con los precios de los desechos. El cobre subió y los precios del acero inoxidable se mantienen más o menos iguales. Los precios de los metales ferrosos siguen siendo fuertes como lo han sido durante todo el año.
Esto concluye mis Notas de Mercado del 2023. Les deseo unas Felices Fiestas y un saludable Año Nuevo. ¡Nos vemos en 2024! |
PD. Agregué un nuevo segmento al final de mis notas de mercado de cada mes. Se alinea con el propósito de Shapiro de mejorar juntos el planeta. Shapiro ha lanzado Circular by Shapiro (circularasaservice.com) para proporcionar los métricos y datos ambientales necesarios para alcanzar los objetivos de sostenibilidad. A continuación encontrará información sobre sostenibilidad.
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Notas de sostenibilidad por Maddie Carlson
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La energía fue el tema que inició la conversación ambiental, por lo que no sorprende que sea la segunda fuente más grande de emisiones a nivel mundial y en la industria manufacturera. En 2022, la Agencia de Información Energética informó que Estados Unidos generó 4.23 billones de kilovatios-hora (kWh) de energía, liberando 1.65 millones de toneladas métricas de CO2. Estados Unidos depende de los combustibles fósiles (gas natural, petróleo y carbón), la energía nuclear y las energías renovables como fuentes de energía. El carbón tiene la huella de CO2 más alta, liberando 2.30 libras/kWh; El gas natural libera 0.97 libras/kWh, mientras que, aparte de su proceso de fabricación, la energía nuclear y las energías renovables no emiten nada. Dependiendo de la ubicación en los Estados Unidos las centrales eléctricas utilizan diferentes porcentajes de fuentes de energía, pero en promedio, el 39.9 % es gas natural, el 19.7% es carbón, el 18.2 % es nuclear y el 21.3 % son energías renovables.
Reducir el uso de energía procedente de combustibles fósiles será esencial para frenar el cambio climático. Cambiar a fuentes renovables es la forma más eficaz de reducir las emisiones y poner fin a la dependencia de los combustibles fósiles, pero existen varias oportunidades adicionales para reducir el uso de energía. Encargar una auditoría energética es una excelente manera de obtener una referencia del uso de energía y resaltar las ineficiencias. Actualizar el rendimiento con aislamiento adecuado, ventanas y luces LED puede reducir el uso de energía en un 30 %. Invertir en maquinaria mejorada y sistemas de monitoreo de
energía ayudará a guiar y controlar los resultados para lograr cambios significativos en las organizaciones e industrias.
El Acuerdo Climático de París advierte contra un aumento de 1.5 grados Celsius con respecto a los niveles preindustriales que traerá fenómenos climáticos devastadores, calor extremo, aumento del nivel del mar e inestabilidad alimentaria (solo por nombrar algunos). Se necesita una acción urgente por parte de los fabricantes, los individuos y los gobiernos para tener alguna posibilidad de contrarrestar estos impactos catastróficos.
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