Shapiro Metals – Notas de Mercado 14 de Enero del 2021

Notas de Mercado 14 de Enero del 2021

¡¡Feliz año nuevo!!

Todos estan felices de ver el final del 2020. Fue un año muy inusual. Antes de que la pandemia golpeara a los Estados Unidos, estabamos viendo el juicio politico de Donal Trump. Se llevaron a cabo las primarias presidenciales en Iowa, que fueron seguidas rapida y dolorosamente por demasiadas primarias mas. Y luego llego el brote de COVID-19 que ha dominado y devastado a demasiadas familias; todavia hay 10 millones de personas sin trabajo. La vida de todos se ha visto gravemente perturbada de muchas formas. Afortunadamente, la vacuna se desarrollo a una velocidad record y esperamos que la vacunacion conduzca a un regreso a tiempos mas normales y saludables. Las elecciones finalmente terminaron y ojala, como empresarios, volvamos a una estrategia estable y politicas que sean beneficiosas.

Los unicos numeros negativos que sigo viendo son el aumento de casos y muertes por COVID-19. Hemos aumentado a mas de 300,000 casos diarios y el numero de muertes se acercan a las 400,000 personas. Son mas que las muertes de las que sufrimos en la Segunda Guerra Mundial. Demasiadas personas estan sufriendo, algunas por que no usan mascaras y estan involucradas en conductas de riesgo  y otras porque el virus puede entrar a sus sistema sin saberlo. Esparamos que los contagios de fin de año por las fiestas navideñas alcancen su punto maximo en el mes de Enero y comiencen a disminuir y que se acelere la distribucion de la vacuna. 

El indice de fabricacion ISM subio 3.2 puntos a 60.7, expandiendose en Diciembre al ritmo mas rapido en mas de dos años. La recuperacion de nuevos pedidos y produccion apoyaron la expansion. El subcomponente de produccion aumento a 64.8, el nivel mas alto desde el 2011, ya que las fabricas continuaron reponiendo los inventarios y satisfaciendo la creciente demanda. El indicador de nuevos pedidos de 67.9, coincidio con la lectura mas elevada desde Enero del 2004. Los nuevos pedidos y la produccion son dos de los mejores indicadores para nosotros. “La manufactura ha tenido un buen desempeño”, dijo Timothy Fiore del ISM en una llamada con los periodistas. “Y el primer trimestre se ve bien, pero el lado laboral se ve afectado simplemente porque la cantidad de infecciones y la cantidad de personas que deben ponerse en cuarentena o estan enfermas es tan abrumadora que todos tienen que verse afectados por ello”.

Los nuevos pedidos de bienes de capital no de defensa, excluidos los aviones, un indicador clave para la inversion empresarial, aumentaron un ajustado 1.3 % en el mes de Noviembre, el ultimo mes del que se tienen datos, y es del 4.75 % respecto al inicio de año. Las ventas de viviendas nuevas bajaron un 11 % en el mes de Noviembre, pero aun estan por encima del 8.7 % desde el nivel mas alto antes de la pandemia y estan en la mejor tasa de venta annual desde 2006.

El desempleo aumento ligeramente debido al dolor en las industias de viajes y ocio. Las ventas de automoviles tambien cayeron un poco pero continuan cumpliendo con la demanda. El indice de actividad de desecho no ferroso de Shapiro para el mes de Diciembre descendio ligeramente con respecto al mes de Noviembre, pero sigue siendo aproximadamente el mismo que los volumenes pre-pandemicos. Las principales industrias a las que compramos son: automotriz, aeroespacial, HVAC, remoques, RV, dispositivos medicos, constructores de barcos y fabricantes de equipos de servicio de alimentos. Teniendo en cuenta el año inusual que tuvimos, estamos satisfechos con nuestros resultados.

En cuanto al PIB, los consumidores estan en forma con mas ahorros y una demanda acumulada. El meracado de valores continua estableciendo records. Con el nuevo plan de estimulo del gobierno y el potencial de gasto en la infraestructura, parece que la economia sera fuerte para la industria de la manufactura la mayor parte del año, si podemos pasar el año sin cierres generalizados.

Uno de los grandes impulsores de los precios de los metales es la recuperacion en forma de V de China, que aun continua, aunque en Caixin cayo ligeramente en el mes de Diciembre. El Fondo Monetario Internacional proyecta un crecimiento del 8.2 % para China en 2021, un 5.2 % para Europa y un 3.1 % para los Estados Unidos. China fue el unico pais importante que tuvo un crecimiento el año pasado. Estados Unidos y Europa cayeron mas del 4 %.  Otro impulsor ha sido la debilidad del dolar, que ha estado impulsando fuertemente los precios de los metales de primera calidad desde el mes de Abril.

Mientras tanto, los precios de los desechos se han disparado. La demanda es elevada aqui y en el extranjero, pero la oferta no ha alcanzado a la demanda. Por lo tanto, la mayoria de los diferenciales continuan siendo mas ajustados en comparacion con los precios peferenciales. Para el aluminio, el primario se encuentra solo unos centavos por arriba del secundario 380, que es una condicion muy inusual. Esta ha impulsado tambien los precios de los desechos de aluminio. En comparacion con los valores bajos del mes de Abril, los precios del aluminio de primera calidad han aumentado alrededor de un 60 %, mientras que algunos precios secundarios, como los aerogeneradores, casi se duplicaron. Los precios del cobre aumentaron tambien mas del 70 % y los precios del acero inoxidable aumentaron mas del 75 %. Los molinos de acero se estan acercando a su meta del 80 % de capacidad y aumentando. El consumo chino de acero sigue siendo muy elevado y los precios nacionales de los desechos de acero estan en un maximo de 8 años!!! Estoy muy consciente del viejo dicho: No seas muy arrogante en los buenos tiempos y no te deprimas mucho en los malos tiempos. Las cosas cambiaran.

Eduard Meir del ED&F Man es reconocido como uno de los pronosticadores mas precisos del pais para las materias primas de los metales. Su pronostico del precio promedio del aluminio para el 2020 estuvo fuera por menos del 3 %, precios del cobre por menos del 2 % y su pronostico del niquel fue casi exacto. Eso es increible en un año tan loco. Incluso sus altos y bajos fueron muy acertados. Para el año 2021, su pronostico para le precio promedio anual en la LME para el aluminio es de $1,880, para el cobre de $7,330 y del niquel de $17,100. Otros pronosticadores que sigo predicen para el alumino un minimo de $1,878 y un maximo de $2,080 para el promedio anual en 2021. Estoy suscrito a los informes diaros y pronosticos mensuales de Eduar Meir. Si quiere tambien dar seguimiento, puede contactarlo en su correo electronico emier@edfmancapital.com

“No podemos convertirnos en lo que necesitamos ser si permanecemos iguales”. – Max Depree

La vida es buena. La familia y la salud son preciosas.

Bruce Shapiro

P.D. Adjuto la hoja de precios actualizada.

Este articulo fue preparado por Bruce Shapiro y refleja mi opinion actual sobre la economia. Se basa en fuentes y datos que se consideran precisos y fiables. Las opiniones y declaraciones a futuro expresadas estan sujetas a cambios sin previo aviso.*

*Mi abogado dijo que deberia incluir esto.